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机构普遍认为，随着富时罗素正式纳入A股，更多的外资活水将被引入A股市场。国金证券指出，富时罗素6月将纳入的A股公司数量（1005只）远大于MSCI在5月将纳入的成分股数量（264只），且中小创股票数量高于MSCI。行业分布上，从公司数量来看，A股纳入富时罗素成分股主要集中在医药、电子、化工、计算机等行业；从总市值角度来看，则主要集中在银行、非银金融、食品饮料、医药、电子等行业。

2航空需求有极强韧性回顾2018：2018年民航旅客运输量达到6.12亿人次，同比增长11%，过去10年我国民航旅客运输量从不足2亿人次提高至超6亿人次，累计增幅达218%，复合增速12.3%。伴随着国内航线航距加长、国际长航线的开辟及国际线旅客的快速增长，我国民航旅客周转量增速持续高于客运量增长，2018年增速为12.5%，过去10年复合增速为14.0%。

责任编辑：郭春阳据新华社北京6月19日电改革开放40周年之际，备受关注的个人所得税法迎来自1980年出台以来的第七次修正。19日，个人所得税法修正案草案提请十三届全国人大常委会第三次会议审议。此次距离上次修法已有7年，从草案披露内容看，新一轮个税改革涉及范围广、亮点多，堪称1994年以来改革力度最大的一次，也将是百姓获益最大的一次改革，被业内视为对现有个人所得税制的一次根本性改革。

此外，国资纾困给民企原实控人带来的改变更为明显。随着纾困资金的到位，高比例股权质押和高杠杆率下降趋势逐步显现。流动性难题的缓解以及融资渠道的畅通，只是民营企业在国资纾困后出现状态好转的表征之一，实际上，“脱困的幸福”还在向其他层面加速渗透。

与2018年H1现有美元负债加总，得到租赁会计政策改革下美元负债规模，并假设汇率敏感性与美元负债规模同比例增加，结果显示南航汇率敏感性放大2.4倍至7.24，国航2.0倍至4.76，东航最少为1.6倍至3.65亿元。根据我们的测算结果，2019年人民币升值1%产生的汇兑收益，为2018年贬值1%汇兑损失金额的2倍左右。预计2019年三大航汇率敏感性达5.3亿元/1%，为近5年最高。

6行业投资策略及风险分析当前油价走势相比去年同期具备明显优势、会计准则变化放大汇兑收益，且考虑到供给整体可控，叠加较低的市场预期，我们认为航空股基本面演进仍大概率超预期，三大航在时刻、机场枢纽、航权等稀缺核心资源卡位，坐享国内线超额收益，加之杰出的成本控制能力，业绩有超预期可能，重点推荐中国国航、东方航空、南方航空。